3月18日行情早报：江浙地区聚酯瓶片市场调研实录

2021/3/18 10:45:21 来源：

江浙地区聚酯瓶片总产能为600万吨（华润100，三房巷200，万凯120，澄高120，仪征化纤45，宝生15；因逸盛工厂在海南与大连，故不计算在内），占全国总产能的50.17%；而且下游加工企业也多集中于此，因此组织此次江浙地区聚酯瓶片市场走访活动。3月份，隆众资讯一行对江浙地区聚酯瓶片生产工厂及下游企业进行了实地调研。本次调研主要走访江苏地区2家瓶片工厂，2家下游企业。浙江地区2家瓶片工厂（逸盛营销中心），1家主流贸易商，主要观点总结如下：

1、聚酯瓶片社会库存高位，低价货源陆续出现。

春节过后，受原油提振，聚酯双原料大幅上扬。推动聚酯瓶片市场价格重心上行。买涨心态影响，场内成交火爆。部分贸易商开始补空单，各终端加工企业也陆续补仓。去年11月囤积的投机货源趁机抛货，由于两者价差在1500元/吨附近，高利润驱使低价货源大量出货。贸易商出货意愿强烈，市场低价货源层出不穷。据工厂反馈，聚酯瓶片投机货源多集中在东莞，余姚，文安等地，囤货总量在70-80万吨左右。由于油料下游的通用性，投机货源多为油料。部分投机商已把货拉回自己仓库准备长期仓储。另一部分投机商手中握有订单，货仍在瓶片工厂。通过走访下游加工企业，中小型加工企业瓶片库存充足，甚至已把一年的用量已提前锁定。而下游工厂订单量较往年变化不大，因此需要未来很长一段时间消化。合同到期，回款压力下，低价抛货现象频繁。受囤积货源冲击，瓶片工厂内贸新成交稀少。部分工厂虽有所限制提货，但从市场成交来看，预计上半年低价货源持续存在。

2、聚酯瓶片的盈利空间尚可，后续或持续拉高

此次走访企业多为瓶片工厂，工厂表示瓶片利润虽不如去年同期水平，但与往年同期相比，要好一些。目前瓶片企业基本全部处超卖水平，加工费空间在1100元/吨左右，利润空间尚可。以外贸订单为例，1月外贸订单在800美元/吨附近，PTA现货1月均价在3760元/吨；现在瓶片外贸1035美元/吨附近，PTA现货4540元/吨左右。PTA价格上涨780元/吨，而瓶片上涨235美元/吨，按人民币与美元汇率6.4计算是1504元/吨。而且1月海运费及集装箱费用要高于现在。

目前瓶片工厂的新订单成交除终端饮料大厂以外，以外贸订单为主。2-3月外贸占比再度升高。国内需求—软饮料行业从3月份迎来旺季，加之外贸需求好转，内外贸整体需求向好。供应端，上海远纺55万吨装置计划于3月20日停车检修，重启与新装置投产也将在4月份以后。供应偏紧张，而需求主导下，瓶片利润空间或持续拉高。

3、内贸受囤积货源冲击，外贸订单好转

从瓶片工厂内外贸接单来看，由于前期囤积货源陆续有低价抛货情况，内贸新成交稀少。出口方面，聚酯瓶片工厂接单量明显好转，目前外贸订单普遍接至5月份，出口占比较往年同期提高十个百分点左右。与内贸对比来看，占比提升至50-60%。用一位内贸负责人的玩笑话来说，现在看外贸表演，内贸阵亡…。出口订单增加，首先是因为美国极寒天气影响，自身供应缩减。加之近期欧美多套装置减停产，东南亚，韩国，日本等本身供应不足，还要把一部分量转至欧美， 导致整体供应偏紧。其次，海外疫情好转，前期受疫情影响的船期恢复，终端需求逐渐增长。再次，海运与物流费用呈现下滑趋势。从出口流向来看，调研的聚酯瓶片企业主要出口往东南亚、中东、中亚、印度等地。据工厂反馈，自1月下旬起，外贸订单开始增加，2月份外贸接单量在8万吨左右，往年同期在2-3万吨。3月日均外贸新增订单在日产量的200%左右。由于瓶片出口持续高位，瓶片工厂销售整体往外贸倾斜。考虑后期装置的重启与外贸库存的增加，保守预计瓶片外贸好转情况或维持至4月底。若供应近期保持现状，考虑部分需求提前释放，外贸火爆行情或在6月中下旬结束。

4、下游需求表现

瓶片下游来看，软饮料行业开工已开始提升。而且经过2018年供不应求的阶段后，软饮料企业对于瓶片的采购周期提前，目前多数主流企业已提前锁定2021年三季度的货源，个别已补至四季度。通过此次走访某油脂企业，了解该企业自2020年开始锁远月货源，目前采用现货+远期的采购模式锁定瓶片。由于粮油产品属民生物资，受发改委统一调控，因此企业多采用套保来应对原料变化。为了保证包装瓶品质的稳定性，有固定的瓶片供应商，像华润，三房巷，万凯，逸盛都是聚酯瓶片的供应商。对于2021年聚酯瓶片的采购，已经补充至三季度。自身的原料库存只有2-3天左右。

5、关于聚酯瓶片后市行情

通过走访聚酯瓶片工厂，大家对于后市看法较为一致。首先，需求旺季来临，瓶片工厂内外贸订单充足，且随着后期终端提货的加快，工厂提前排好发货计划，不排除发货紧张情况，工厂优先供应刚需客户，其他按计划排除提货。其次，受疫情影响，瓶片新装置近期难以投放。检修装置按检修进度来看，预计在5月左右重启。短期供应端呈现趋紧格局。再次，原料端PTA加工区间进一步压缩，3-4月计划检修增加，期现价格尚存支撑。最后，外贸向好趋势或持续一段时间，瓶片工厂低价出货概率较小。目前市场唯一利空因素，则是囤积货源。综合来看，瓶片市场重心或进一步提升，短期则受投机货源压制。

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