朗姿股份泛时尚华而不实 泛时尚是毒药还是解药

　　朗姿股份今年至今盈利同比增长仍为负，泛时尚是毒药还是解药？

　　10月23日，朗姿股份发布2019年三季度报告。今年前三个季度，朗姿股份营收同比增长6.65%;净利润同比下降14.92%；扣非净利润同比下降25.80%。值得注意的是，今年一季度、二季度朗姿股份便增收不增利，按照目前发展趋势，朗姿股份2019年扭转业绩下滑的难度较大。值得注意的是，原本专注做高端女装的朗姿股份近年来接连涉足童装和医美，朗姿股份将该做法称为在打造“泛时尚产业互联生态圈”。那么，今年业绩一直不见好，是否与布局多业务相关？泛时尚究竟是朗姿股份的毒药还是解药？为何朗姿股份被质疑大股东在借实业之名进行资本掠夺？旗下子公司屡屡被罚会不会成为其潜在的风险？
　　三季度净利润同比负增长
　　今年业绩不下滑难度系数较大
　　朗姿股份2019年三季度报告显示，截至1-9月，朗姿股份实现营业收入21.29亿元，同比增长6.65%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.57亿元，同比下降14.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.25亿，同比下降25.80%。 实际上，朗姿股份从今年一季度至今都保持着营收同比正增长，净利润及扣非净利润同比负增长的局面。
　　根据其今年以来的季度报显示，今年一季度，朗姿股份营业收入同比增长11.78%，净利润同比下降12.54%，扣非净利润同比下降16.42%。今年二季度，朗姿股份营业收入同比增长7.72%，净利润同比下降20.18%，扣非净利润同比下降27.54%。
　　今年至今朗姿股份主要业绩指标情况
　　值得注意的是，在增收不增利的同时，朗姿股份今年一季度至今，营业收入的同比增长幅度从一季度的11.78%缩减至三季度的6.65%，净利润和扣非净利润的同比下降幅度也并未缩小。
　　这些数据透露出朗姿股份今年主要业绩指标要保持同比正增长，难度不小。
　　根据其2018年年报显示，2018年朗姿股份实现营业收入26.62亿，净利润2.1亿，扣非净利润1.9亿。如若朗姿股份2019年要追赶上2018年的业绩水平，在剩下的一个季度，其要至少完成5.33亿元的营收，0.53亿元的净利润，0.65亿元的扣非净利润。

　　与朗姿股份过去三个季度每个季度的业绩相比，朗姿股份第四季度完成5.33亿元的营收不难，完成0.53亿元的净利润相对难一些，但完成0.65亿元的扣非净利润似乎就较为困难，要知道前三个季度的扣非净利润最高的也仅有0.51亿。
　　刚喘过气儿来三年
　　朗姿股份今年业绩又要下滑？
　　与2016年至2018年营利双收的可喜局面相比，2019年业绩难保上涨的事实或使宣称已完成“泛时尚产业互联生态圈”打造的朗姿股份略显尴尬。根据朗姿股份年报显示，2016年至2018年其营利双收，营业收入和净利润、扣非净利润都是同比正增长。
　　值得注意的是，2016年再之前的三年，朗姿股份的扣非净利润同比增长率均为负数，2013年-2015年朗姿股份的扣非净利润同比增长率分别为-8.81%，-74.54%，-35.95%。
　　在2013年年报中，朗姿股份指出“从 2013 年，尤其是下半年以来，我国服装消费市场，尤其是中高端品牌服装消费市场遇到了前所未有的寒流”，其将该现象视为“重大风险”。当年，朗姿股份扣非净利润同比增长率由正转负。
　　在2014年年报中，朗姿股份再次强调国内中高端服装消费遭遇寒流，那一年，朗姿股份出现了自成立以来年度经营业绩伴着销售收入的首次下滑。

　　在业绩越发不佳的的2014年，朗姿股份投资约3.1亿元人民币，成为品牌历史约40年的韩国知名童装上市公司阿卡邦的第一大股东，将时尚的触角由中高端女装拓展到婴幼服装及用品，貌似在为脱离中高端服装消费寒流而努力。
　　2015年的时候，朗姿股份首次提出“泛时尚产业生态圈发展战略”，并指出其先后在婴幼童、化妆品、时尚电子商务等产业实施了一系列的国内外并购和重大投资举措。
　　在2016年，朗姿股份又将触角伸向医美。先后通过战略投资韩国著名医疗美容服务集 团DMG、控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”两大国内优质医美品牌及其旗下六家医疗美容机构，跨界医美。
　　2016年那年，朗姿股份扣非净利润同比增长率由负转正，并猛增至206.80%。2016年-2018年业绩的向好被业内视为朗姿股份走出高端服装行业阴霾的表现。
　　但是，值得一提的是，2016年到2018年朗姿股份业绩虽然正增长，但增速日益缓慢。就其净利润同比增长率来看，从120.28%降到14.36%再降到12.2%，就扣非净利润同比增长率来看，从206.8%降到43.97%再到29.22%。
　　再看今年的情况，朗姿股份净利润和扣非净利润保持同比增长都有所困难，好不容易喘过气儿来三年，朗姿股份难道又要重回业绩下滑的日子？这是为什么？所谓的“泛时尚产业生态圈发展战略”究竟是朗姿股份的毒药还是解药？
　　泛时尚概念被指华而不实
　　大股东被质疑借实业之名进行资本掠夺
　　南都记者注意到，朗姿股份在其业绩报上，并未解释其今年业绩为何不佳，后南都记者多次致电朗姿股份，截至发稿前仍无人接听。
　　著名经济学家宋清辉则分析称，由于朗姿股份“泛时尚产业互联生态圈战略”所布局的相关业务跨度太大，给人以华而不实之感，实际上或根本没有可操作性，因此难以实现促进业绩增长的目标。其表示如今朗姿股份业绩乏力，显然也受其泛时尚战略实施的影响。
　　其实朗姿股份的“泛时尚”除了被指华而不实之外，还被指其是朗姿股份大股东进行资本掠夺的借口。多肽链创始人 严睿曾在一投资者交流交易平台发布文章，公开质疑朗姿股份董事长申东日运用资本腾挪的财计将经营风险转移给二级市场投资者而从中渔利。
　　据悉，2019年6月27日朗姿股份宣布拟将朗姿韩亚资管42%股权以6.96亿元的价格转让给芜湖德臻睿远投资合伙企业。
　　严睿指出，芜湖德臻睿远投资合伙企业（有限合伙）是芜湖德臻投资有限公司的唯一投资项目，而芜湖德臻投资有限公司只有两名股东——申东日（持股60%）、申今花（持股40%）。
　　而申东日、申今花兄妹也正是朗姿的创始人、公司十大股东的前两位。因此，严睿质疑芜湖德臻投资公司是申氏兄妹为朗姿韩亚资产控股权而专门成立的一家壳公司。南都记者注意到，芜湖德臻投资有限公司于今年5月成立。
　　值得注意的是，根据朗姿股份2018年的年报显示，朗姿韩亚资管合并后为公司贡献净利润0.927亿元，而当年朗姿股份的净利润为2.1亿元，按此数据，朗姿韩亚资管所产生的净利率占朗姿股份2018年净利润的44%多，把这头利润“奶牛”转出的确令人不解。
　　其实朗姿股份的最大风险可能在其日益倚重的医美业务上，南都记者注意到，在实施“泛时尚产业生态圈发展战略”后，朗姿股份的营收构成中，医美业务所占比例从2016年的6.25%不断增加至18.01%。
　　近三年朗姿股份主营业务各自营收
　　占主营业务营收比例
　　但据悉，其旗下医美公司，违法、违规问题频出，遭到了诸多监管机构的“花样式”处罚。如主要收入来源公司之一的四川米兰明知医疗用肉毒素是不能做广告的，却偏偏在广告中涉及了医疗用肉毒素，因此于2017年3月也被罚款20万元；另一家主要收入来源的西安高一生连续因相关医疗管理办法而被相关机构处罚……此外，长沙晶肤和重庆晶肤也均未能幸免，主要涉及违规问题包括医疗污水违规排放、宣传册使用患者的名义和形象进行推广、安全出口锁闭等问题而被相关监管机构处罚。原标题：朗姿股份今年至今盈利同比增长仍为负，泛时尚是毒药还是解药？