亚太地区最大的MDI制造企业——万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）1月13日晚间公告，公司控股子公司万华化学(宁波)有限公司的MDI一期装置(40万吨/年)于2019年10月26日开始停车检修，MDI二期装置(80万吨/年)于2019年11月15日开始停车检修，截至目前，上述MDI装置的停产检修已经结束，恢复正常生产。
业内人士认为，万华化学自上市以来持续进行业务拓展，形成了聚氨酯、石化及精细化工品类三大板块，营收复合增速超过30%。而凭借多年在聚氨酯领域的积淀，公司聚氨酯布局优势凸显，为公司贡献超过7成的产品盈利，提供基础业绩保障。
数据显示，万华化学现有产能210万吨，居全球首位，占据全球1/4的产品市场，形成规模优势；同时公司持续优化生产工艺，以技改方式降低投建成本，以一体化产业链布局降低原料成本，构建核心成本优势；此外公司以异氰酸酯为核心，扩充产品品类，进行全系列产品供应，搭建产品服务综合方案解决平台。伴随着全球聚氨酯需求增长，聚氨酯盈利空间有望长期稳步提升。
国金证券分析师蒲强表示，纵观万华化学的MDI产能扩充之路，除原有产线及烟台工业园、宁波一期、二期的产线投建外，多数依靠技改升级进行产能扩充，使用国产替代进口设备，提升公用设备的使用效率，有效节约资金，强化企业的投建优势。
观察来看，万华化学在经过产能快速布局，抢占市场后，不断提升公司在聚氨酯尤其是MDI产品生产领域的竞争优势，持续推动公司MDI业务板块的发展：首先，持续高质量研发投入，高度重视技术创新，内化为企业的发展基因，为多领域发展提供技术支撑；其次，依托技改升级迅速高效提升产能，使用国产化设备，提升固定设备的利用效率，实现低成本的产能建造能力，减少成本折旧；第三，万华化学对MDI产线进行了全产业链布局，通过采购煤、盐、苯、LPG等产业链初级原料，基本实现了产线原料的高度自给，降低原料成本；与此同时，万华化学进行园区综合建设，公司在烟台、宁波进行了综合的园区规划和建设，配套园区公共设施，实现了一体化的布局和平台式管理，利用部分材料的循环利用和统一供能，实现能源和材料的高效利用。
蒲强指出，现阶段万华化学已经成为全球最大的MDI供应企业，而未来公司仍将持续推进产能扩充，公司烟台50万吨MDI新增产能已经建成，将根据需求情况投入生产，同时公司还将在福建、宁波基地继续扩充MDI产能，进一步提升公司MDI产品的市场占比。此外，公司未来仍将坚持寻找机会，在美国建设MDI生产基地，力图降低产品出口的贸易风险，同时把握美国建筑领域带来的MDI需求提升的机遇，进一步扩充在美市场。
西南证券研究员杨林则坦言，长期来看，万华化学收购瑞典国际化工100%股权，并完成福建康乃尔51%股权变更，进一步巩固了在国内MDI技术的核心护城河，全球范围内维护了市场秩序，同时控制福建康乃尔聚氨酯公司，进一步垄断了国内MDI行业新增产能，随着烟台及宁波合计80万吨技改产能2020年的逐步投放，未来三年在全球MDI行业份额将提高至30%以上，行业地位进一步得以巩固。
业内人士认为，万华化学自上市以来持续进行业务拓展，形成了聚氨酯、石化及精细化工品类三大板块，营收复合增速超过30%。而凭借多年在聚氨酯领域的积淀，公司聚氨酯布局优势凸显，为公司贡献超过7成的产品盈利，提供基础业绩保障。
数据显示，万华化学现有产能210万吨，居全球首位，占据全球1/4的产品市场，形成规模优势；同时公司持续优化生产工艺，以技改方式降低投建成本，以一体化产业链布局降低原料成本，构建核心成本优势；此外公司以异氰酸酯为核心，扩充产品品类，进行全系列产品供应，搭建产品服务综合方案解决平台。伴随着全球聚氨酯需求增长，聚氨酯盈利空间有望长期稳步提升。
国金证券分析师蒲强表示，纵观万华化学的MDI产能扩充之路，除原有产线及烟台工业园、宁波一期、二期的产线投建外，多数依靠技改升级进行产能扩充，使用国产替代进口设备，提升公用设备的使用效率，有效节约资金，强化企业的投建优势。
观察来看，万华化学在经过产能快速布局，抢占市场后，不断提升公司在聚氨酯尤其是MDI产品生产领域的竞争优势，持续推动公司MDI业务板块的发展：首先，持续高质量研发投入，高度重视技术创新，内化为企业的发展基因，为多领域发展提供技术支撑；其次，依托技改升级迅速高效提升产能，使用国产化设备，提升固定设备的利用效率，实现低成本的产能建造能力，减少成本折旧；第三，万华化学对MDI产线进行了全产业链布局，通过采购煤、盐、苯、LPG等产业链初级原料，基本实现了产线原料的高度自给，降低原料成本；与此同时，万华化学进行园区综合建设，公司在烟台、宁波进行了综合的园区规划和建设，配套园区公共设施，实现了一体化的布局和平台式管理，利用部分材料的循环利用和统一供能，实现能源和材料的高效利用。
蒲强指出，现阶段万华化学已经成为全球最大的MDI供应企业，而未来公司仍将持续推进产能扩充，公司烟台50万吨MDI新增产能已经建成，将根据需求情况投入生产，同时公司还将在福建、宁波基地继续扩充MDI产能，进一步提升公司MDI产品的市场占比。此外，公司未来仍将坚持寻找机会，在美国建设MDI生产基地，力图降低产品出口的贸易风险，同时把握美国建筑领域带来的MDI需求提升的机遇，进一步扩充在美市场。
西南证券研究员杨林则坦言，长期来看，万华化学收购瑞典国际化工100%股权，并完成福建康乃尔51%股权变更，进一步巩固了在国内MDI技术的核心护城河，全球范围内维护了市场秩序，同时控制福建康乃尔聚氨酯公司，进一步垄断了国内MDI行业新增产能，随着烟台及宁波合计80万吨技改产能2020年的逐步投放，未来三年在全球MDI行业份额将提高至30%以上，行业地位进一步得以巩固。
